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脱硫设备迎双重利好 七只概念股或爆发(附股)

发布时间:2020-12-23 11:57

  发改委网站3日消息,为更好地发挥价格杠杆的激励和约束作用,促进燃煤发电企业加快环保设施建设,提高运行效率,减少二氧化硫、氮氧化物、烟粉尘污染物排放,切实改善大气环境质量,近日,国家发展改革委和环境保护部联合印发《燃煤发电机组环保电价及环保设施运行监管办法》。

  办法提到燃煤发电机组必须按规定安装脱硫、脱硝和除尘环保设施,分析人士称,环保行业可以说是近年获得政策支持最多的行业之一,预计整个环保行业“十二五”投资复合增速约30%,相关细分行业的增速甚至超过这一水平,且部分细分行业的增长有望持续到“十三五”。此次办法的公布,有望增厚脱硫、脱硝和除尘相关企业业绩。

  《办法》明确,燃煤发电机组必须按规定安装脱硫、脱硝和除尘环保设施,其上网电量在现行上网电价基础上执行脱硫、脱硝和除尘电价加价等环保电价政策。目前,脱硫电价加价标准为每千瓦时1.5分钱,脱硝电价为1分钱,除尘电价为0.2分钱。

  《办法》规定,环保设施运行应符合国家和地方规定的污染物排放限值要求,并按单项污染物排放浓度小时均值进行考核。超过限值1倍以内的,没收环保电价款,不予罚款;超过限值1倍及以上的,处5倍以下罚款;对在线监测等数据弄虚作假的行为,将予以严惩。

  《办法》要求,发电企业必须安装运行烟气排放连续监测系统,并与环保部门和电网企业联网;加强对电厂环保设施运行的监督检查和新闻舆论监督,鼓励群众举报;省级环保和价格主管部门要向社会公告燃煤发电机组污染物排放情况和典型价格违法案件。同时,明确了发电、电网企业及政府相关部门的监管职责及责任追究办法,确保环保电价政策执行到位。

  据悉,近年来为调动燃煤电厂安装环保设施积极性,国家发展改革委先后出台脱硫电价、脱硝电价和除尘电价等电价政策,逐步形成了一套环保电价体系。此次两部门联合颁发《办法》,标志着国家运用价格政策对燃煤发电企业实行重拳治污,将对实现主要大气污染物总量减排目标和大气质量改善发挥重要作用。

  据湖北省环保厅消息,湖北省环保厅日前下发《关于做好2014年大气污染防治有关工作的通知》(以下简称《通知》),明确今年全省环保部门大气污染防治的重点工作内容,致力于为全面完成空气质量改善目标打下坚实基础。

  《通知》要求,全省各地要根据本地实际,抓紧制定并实施空气质量达标规划。各城市应根据大气污染防治工作目标和空气质量达标规划,制定相应的实施方案或行动计划,作为年度考核的依据。

  《通知》规定,2014年7月1日以前,全省单机装机容量30万千瓦(武汉地区为20万千瓦)以上火电燃煤机组全部建成投运烟气脱硝设施,并同步实施脱硫除尘设施改造。生产能力4000吨/日及以上新型干法水泥熟料生产线年年底前建成投运脱硝设施。武汉市应于2014年年底前完成油气污染治理工作,其他地区应于2015年年底前完成油气污染治理工作。2014年年底前,要建成各市级机动车排污监控机构,实现社会化的机动车环保检验机构在地级以上城市全覆盖。

  脱硫脱硝:雪迪龙(行情问诊)、国电清新(行情问诊)、永清环保(行情问诊)

  据上海市政府网站4月2日消息,《上海市人民政府关于本市实施第五阶段国家机动车排放标准的通告》(下称《通告》)已经发布,上海将于今年4月30日起,提前实施机动车“国五”排放标准。上海也成为继北京之后第二个实施“国五”排放标准的城市,相比国家标准提前了4年。近年来大气污染的防治越来越受到关注,随着其他城市未来陆续紧跟实施“国五排放”,汽车尾气治理市场将成为最受益的细分市场并有望迎来业绩井喷,三角度掘金汽车尾气治理市场。

  根据《通告》,上海市从4月30日后(不含30日)将停止销售或转入的“国四”标准车辆,并停止办理注册登记;但若符合“在4月30日前已经买入的‘国四’车辆”等三种情况,可在4月30日以后继续办理。此次提前实施“国五”标准的车辆主要涉及到总质量小于3500千克的轻型汽油车(小轿车、面包车等私家车)和公交、环卫、邮政用途的重型柴油车这二大类。目前国内实行的“国五”标准排放控制水平相当于欧洲正在实施的第5阶段排放标准。

  上海成为了继北京之后第二个实施“国五”排放标准的城市,相比国家标准提前了4年。与2013年9月份北京率先实施的轻型车“国五”排放标准不同的是,上海此次对重型柴油车也将实施“国五”标准,显然本次上海的控制力度要较之前北京的更大。

  据了解,相比“国四”标准,新标准轻型车氮氧化物排放可以降低25%,重型车氮氧化物排放可以降低43%。且由于柴油车尾盘排放较轻型汽车大很多,柴油车执行“国五”排放标准对降低汽车尾气污染物排放效果更明显。

  据上海环保局人士估计,以上海市机动车年度注册登记总量35万辆左右计算,实行“国五”排放标准后,预计年度新增车辆可以减少氮氧化物年度排放量1000吨左右。

  除此之外,上海的黄标车限行、淘汰计划也将加快。目前上海共有10年以上的“国一”、“国二”老旧车车辆约17万辆。上海目前正在研究、制定淘汰黄标车和老旧车的新计划。预定从今年7月1日起,黄标车限行范围将由中环线扩大至外环线;下一步计划将限行范围从外环线扩展至郊环线,时间大约在明年上半年。

  另据媒体报道,广东大气治理也将提速。在昨日册广东省大气污染防治工作会议上明确了今年广东全省黄标车淘汰目标约50万辆。同时,今明两年广东省政府将下拨7亿资金用于大气治理中的黄标车淘汰和小锅炉治理。

  我国是世界上大气污染最严重的地区之一, 雾霾天气自2013年便开始肆虐全国。

  根据中国气象局的统计显示,2013年以来,全国平均雾霾日数为4.7天,较常年同期(2.4天)偏多2.3天,为1961年以来最多;其中黑龙江、辽宁、河北等13省市均为历史同期最多。而自去年12月以来,严重污染地区更进一步由京津冀地区扩展到华东、华南甚至西南地区。其中,宁波、合肥、上海、南京等多地都首次发布了雾霾红色预警。

  而PM2.5 等悬浮颗粒物是雾霾天气的“元凶”,据中科院统计,以北京为例,污染排放源主要有机动车排放、煤粉燃烧排放、工业喷涂、建筑工地扬尘、农村养殖及秸秆焚烧、周边天津和河北等地的排放等,PM2.5 排放分别占比为22%、16.7%、16.3%、16%、4.5%、24.5%,其中机动车排放、燃煤排放、工地扬尘是最重要的污染来源。

  数据显示,2013年1-11月,我国汽车产销量分别为1998.93万辆和 1986.01万辆,同比分别增长了14.3%和13.5%。在北京、上海、广州等机动车保有量位于前40名的城市中,约50%的氮氧化物污染来自于机动车尾气的排放;深圳市机动车排放的氮氧化物占到了全市排放量的56.4%。而在民用车辆里,其中大型客车和重型货车排放的氮氧化物约占机动车排放氮氧化物总量的70%。

  近年来我国机动车保有量增长迅速,如果机动车尾气排放标准不提高,大气污染问题将更加严重。随着机动车尾气排放标准的提高,油品升级、燃料清洁化、机动车尾气、工业排放气脱硫、脱硝净化的需求都将大幅上升。

  根据去年国务院发布的《大气污染防治行动计划》中提到的要求,我国将在已发布第四阶段车用汽油标准(硫含量不大于 50ppm)的基础上,由国家质检总局、国家标准委尽快发布第四阶段车用柴油标准(硫含量不大于 50ppm),过渡期至 2014 年底。2013 年6 月底前进一步发布第五阶段车用柴油标准(硫含量不大于 10ppm),2013 年底前发布第五阶段车用汽油标准(硫含量不大于 10ppm),过渡期均至2017年底。 其中提到,在2015年底前,京津冀、长三角、珠三角等区域内重点城市全面供应“国五”标准的车用汽、柴油,在2017年底前,全国供应“国五”标准车用汽、柴油。(中证网)

  机动车排放升级影响到机动车销售环节以及汽柴油供应、车用尿素等配套环节,而汽车尾气治理市场有望成为最受益的细分市场。

  分析人士指出,成品油升级作为降低汽车尾气污染的重要手段,将显著带动A股尾气治理概念投资机会,主要可以从三个角度进行挖掘:其一是尾气处理设备类企业;其二是车用尿素类企业,如四川美丰(行情问诊)、建峰化工(行情问诊)等;其三则是燃油添加剂、催化剂类企业,如德联集团(行情问诊)、海越股份(行情问诊)、神开股份(行情问诊)、威孚高科(行情问诊)和贵研铂业(行情问诊)等。

  国海证券(行情问诊)在研究报告指出,从我国的油品质量升级来看,最核心问题的就是提高加氢脱硫能力。目前我国炼油产能中70%以上都是催化裂化工艺,而加氢裂化的比重仅为20%,远低于世界平均50%的水平。而加氢能力的提升,必然会导致辛烷值的下降,所以未来我国高辛烷值添加剂将有望呈现爆发性增长。从提高辛烷值的主要添加剂来看,我国烷基化汽油使用比例与世界差距最大。如果烷基化汽油使用比例提高到全球平均水平,意味着新增需求将达到700万吨。

  据了解,对于柴油车尾气净化,欧美重型商用车、柴油车企业主要采用了两种排放控制技术路线:一条是优化燃烧+SCR(选择性催化还原)缸外尾气处理技术路线,这类方案首先通过精确地控制燃油喷射量与增加雾化的效果来减少 PM的排放量,然后依靠机外的 SCR 系统处理掉柴油机富氧情况下燃烧产生的NOx。另一条是 EGR+DOC/DPF/POC(废气再循环+柴油氧化催化剂/柴油颗粒过滤器/颗粒氧化过滤器)技术路线,其中 EGR+DPF路线应用最广泛,简称EGR+。这类路线是通过EGR系统引废气进入进气管与新鲜空气混合来降低氧气浓度,使得燃烧效率变差;同时废气中的 CO2 可以增加混合气的热容度,降低燃烧最高温度,从而减少NOx的排放量。但低效的燃烧会使得PM、CO等增加,于是需要DPF、DOC等减少PM。

  西南证券(行情问诊)的研究报告指出,目前单纯依靠优化缸内燃烧的方式已无法满足排放法规的要求,需要加装尾气后处理装置。国内一般倾向于在中重型柴油机上应用SCR技术(发动机改造成本低),在轻型柴油机上应用EGR+DOC+POC/DPF(主要是受整车结构布局影响)。EGR+方案中,DPF(柴油颗粒过滤器)对燃油中的硫及其敏感,硫含量一般不能超过50ppm,在“国五”时代可能更为适用。因此在现有的油品下,SCR 方案对燃油要求不高,且其不需要对发动机进行太多改动,满足“国三”标准的电控裸机加上SCR 处理器即可满足“国四”标准的要求,而车用尿素就成为SCR方案推广的必备产品,北京从2007年年底就开始逐步启用了使用SCR催化技术的公交车。由于我国车用尿素溶液产品开发起步时间较晚,目前我国车用尿素蓝海市场需求潜力巨大,年需求量有望达400-700万吨。(中证网)

  我们维持四川美丰“审慎推荐”评级。公司车用尿素具有规模优势,在品质和渠道上具有其他公司无法比拟的优势。公司未来项目涉足LNG清洁能源领域,未来增长潜力大。

  车用尿素成为重卡和客车达到国标的必需品。2014年在柴油车国四排放标准全面实施后,车用尿素将迎来爆发式增长。中国车用尿素市场集中在重卡、大客车、中卡、中客车四种车型。SCR方案在由于对发动机改动较小对油品要求较低,经济性突出,其成为尾气排放系统中翘楚。而车用尿素则是SCR方案必需品,车用尿素增长前景看好。

  车用尿素规模和渠道优势突出。公司拥有60万吨车用尿素产能,渠道优势突出。在技术上,公司已获得氮氧化物还原剂两项国家发明专利授权,并参与车用尿素国家标准,未来增长潜力较大。

  新建项目或将成为未来增长亮点。公司在绵阳工业园的项目进展顺利,未来主打硝基复合肥等新型肥料,预计将在14年年中投产。

  天然气供应稳定。2013年公司天然气供应稳定充足,共生产尿素82.31万吨。尿素产量同比增加4.51万吨,创六年最高。公司背靠四川盆地,天然气资源丰富,为公司的盈利稳定提供了保障。

  盈利预测与估值我们预测2014年EPS为0.31元,2015年盈利预测为0.33元。维持审慎推荐评级。目前股价对应14年P/E26倍,对应15年24倍。

  由于化肥价格下降和天然气价格上升,我们下调公司目标价至9.2元,下调幅度8%,对应14/15年P/E分别为30x和28x。

  业绩超预期源自短期金融资产投资收益,柴油车尾气催化剂市场规划更为明晰,静待国四标准政策落定,上调2014-2015年EPS预测至0.52/0.70,维持增持评级。

  维持增持评级。我们预计,2014年柴油车尾气催化剂产品和二次资源处理量提升将驱动业绩继续大幅增长。上调2014-2015年EPS预测至0.52/0.70元(原为0.50/0.67),但考虑到柴油车催化剂政策未定,维持目标价25元,对应2014年EPS为48倍PE,维持增持评级。

  投资收益确认导致业绩超此前预期。2013年收入、归母净利分别为54.26/0.80亿元,同比分别增长28%/167%,EPS为0.4元,高于我们此前预期的0.33元,主要在于交易性金融资产贡献投资收益1410万元。

  二次资源回收项目盈利水平将继续提速。易门二次资源回收项目2013年回收贵金属3吨左右,2011-2013年净利润分别为-226/373/1762万元,利润加快增长。2013原材料主要来自精细化工、医药等行业,汽车催化剂回收尚未投产,随着设备调试完毕,后期增长主要来自汽车催化剂回收投产和管理效率的提升,预计2014年净利润为3200万左右。

  柴油车尾气催化剂规划更加明晰,静待国四标准政策春风。汽油车催化剂2013年销量为120多万升,同比基本持平,进口替代有压力,或将促使管理层更加重视柴油车尾气催化剂市场,预计2014公司将通过技改等方式增加产能。我们认为,油品升级在全国范围内进一步得到落实,将为柴油车国四标准的执行扫清障碍,一旦执行柴油车国四标准,将诞生高达1500万升容量的新催化剂市场,公司凭借同下游的合作和技术优势,有望顺利切入,分享政策蛋糕(详细逻辑请参阅此前报告)。

  2014-03-10 类别:公司研究 机构:中金公司 研究员:奉玮 李正伟

  公司多款产品需求强劲,旗下博世汽柴的高压共轨系统、威孚汽柴的高压共轨泵、威孚力达的SCR产品均呈现供不应求的局面。

  威孚力达的汽油机催化器产品进入到通用汽车的采购体系,未来会继续开拓全球市场;增压器业务预计也会取得突破。

  公司经营良好,国Ⅳ产品供不应求:公司目前经营情况良好,博世汽柴的高压共轨、威孚汽柴的高压共轨泵和威孚力达的SCR等国Ⅳ产品处在供不应求的局面。除了国Ⅳ产品外,公司的国Ⅲ产品PW2000泵月均销量在2万多套,需求依然旺盛,并没有如市场预期的大幅下滑,主要原因是下游重卡销售情况良好;目前SCR出货量每月也在1万多套。

  国Ⅳ阶段博世汽柴占据主导,SCR产品未来发力:预计国Ⅳ阶段博世汽柴高压共轨系统将占据绝对主导地位,带来巨大的业绩弹性。在高压共轨产品上,博世具有技术和成本两大优势,电装和德尔福也只能望其项背,国内自主品牌则更难撼动博世的主导地位。我们预计,随着排放法规执行加严,威孚高科在柴油机供油系统和SCR两个核心产品市场的市场份额还将持续上升。

  今明两年柴油机国Ⅳ相关产品业绩兑现,未来产品线有望进一步延伸:随着柴油机国Ⅳ排放标准在全国范围内逐步实施,公司相关产品在今明两年销量与收入将实现爆发式大增长。长期来看,公司产品线未来有望进一步延伸,如汽油机尾气处理产品已开始进入跨国车企的采购体系,汽油机涡轮增压器也将进入市场导入期。

  估值建议维持之前公司2013/14/15净利润11.0/14.0/18.2亿元的判断,增长率分别为23.9%/27.0%/29.7%,EPS分别为1.08/1.37/1.78元。受益于国Ⅳ排放法规的升级,公司旗下多家公司产品供不应求,盈利具有进一步上调的空间,预计公司近两年的业绩增长有望保持在30%左右,维持之前报告中给予公司2014年25倍PE、35元目标价的判断,维持“推荐”评级。

  2014-03-10 类别:公司研究 机构:长江证券(行情问诊)研究员:张翔 周阳 蒲强

  建峰化工发布2013年年报:2013年公司实现营业收入34.37亿元,同比增长3.45%;实现归属于上市公司股东的净利润727.78万元,同比大幅下降94%;实现归属于上市公司股东的扣非净利润-6845万元;对应每股收益0.01元。

  此外,公司预告:2014年1-3月,公司因装置大修导致净利润预计为-7000万元。

  尿素行业不景气、天然气紧张带来2013年经营不佳:尿素行业在2013年遭遇到了近几年来少见的寒冬,受供需影响,价格持续下跌,根据我们的跟踪,2013年全年有将近400万吨尿素产能投放,大幅冲击了原有市场,且出口形势的恶化也对国内尿素行业形成影响。而对于气头尿素来说,更是雪上加霜,天然气价格在2013年中期进行了一次上调,直接带来气头尿素企业成本增加;外加供气紧张,三方面因素影响了公司盈利水平。

  页岩气开发保障公司生产稳定:中石化涪陵焦石坝页岩气区块于2012年年底开钻第一口海相页岩气焦页1HF井,2012年开钻9口页岩气井,2013年开钻24口井,目前依然处于持续开发阶段中;2013年该区块产气量1.4亿方,其中销售给建峰化工1.19亿立方。根据中石化的规划,2014年中石化计划投资25亿在该区块建设40-50口页岩气水平井,2014年的产量目标是超过10亿方,2015年的目标是40亿方,其中商品量为30亿方,并且计划在2015年年底建成50亿方的产能。我们认为页岩气的量产有助于保障公司用气;此外,根据重庆市政府同中石化达成的框架性协议:供气价格在执行国家价格政策的基础上,充分考虑涪陵为页岩气勘探开发作出的支持与贡献,给予最大限度地优惠。我们认为若气价较外购天然气低,将会进一步改善公司盈利。

  盈利预测及估值:一季度公司因装置检修带来大量费用,我们认为随着尿素行业层面出现积极改善,公司最差的时期基本已经渡过,页岩气使用将改善公司盈利,预计公司2014-2015年每股收益0.30、0.50元,给予“推荐”评级。

  2013-12-12 类别:公司研究 机构:长城证券 研究员:杨超 凌学良 余嫄嫄

  我们认为公司整合汽车产业链上下游业务,布局售后市场目标明确,未来成长路径逐步清晰,看好公司长期成长潜力。短期考虑到长春德联高新技术企业申请进度低于预期,13年无法享受税收优惠,小幅下调13-15年EPS为0.52元、0.63元和0.73元,对应PE分别为17倍、14倍和12倍,维持“强烈推荐”评级。

  布局4s店为2s快修店提供技术、人才储备:目前公司在长春已与当地政府签订了净月区土地协议,拥有8000平米的土地资源。未来公司首选在长春新增4s店,预计未来在净月区新增开设5-6家4s店。主流的汽车供应商,公司都会去接洽,目前以欧美系为主。除了原有的奔驰4s店,公司与通用合作4s店基本已经敲定。通过做4S店,可以学习原厂的维修管理技术,为公司未来做2S店打下技术基础,培训人才。

  4s店与2s店为互补关系:保修期内的汽车主要选择回4s店进行保修保养,但过保之后,4s店的顾客流失率非常高,大约在70%-80%的水平。

  公司筹划的2s店定位于4s店与路边快修店之间,即有4s店的技术支持与保障,又有快修店的廉价、便捷。2s店与4s店形成互补的关系,其竞争对手主要是路边的快修店。

  2s店稳步推进,明年下半年开始发力:公司对于2s店的发展战略已经确定,目前正在积极进行后台筹划。人才方面,目前公司已经引进了一些来自国内领先连锁快修店的核心人员,正在做开设2s店的筹备工作。

  预计2014年下半年公司首批试点2s店将会启动,初步计划在长春开设5家店左右。通过对首批2s的试点运营,打造出一个成熟的“模板”,未来按照这个模版进行复制,扩张就会比较快。2s店的成立方式上,一方面,公司会考虑自己从无到有开设新店;另一方面,公司也会考虑收购一些经营良好的快修店,经过整改成为2s店。

  公司进军汽车售后维修市场具备独特竞争优势:首先,公司一直是大众、奔驰、宝马等欧美大型整车企业的润滑油等“原装”耗材供应商,依托“原装”耗材的优势,使得公司具备独特的品牌优势,有助于公司2s店品牌形象的树立;其次,公司作为汽车维修保养耗材的生产商,采用自产原料,365bet。减少耗材流通环节,盈利能力明显强于一般的维修店;第三、在商业模式上,公司通过设立4s店,积累了技术人才,并且能够为公司2s店提供技术、服务支持。4s店与2s店形成互补关系;第四,公司与主流欧美汽车企业建立密切联系,对其零部件供应链有充分了解。此外,公司作为上市公司、在资金实力、品牌方面比起传统的路边维修点也具备天然的优势。基于对公司竞争优势的认识,看好公司未来在汽车维修市场领域的巨大发展潜力。

  零售市场积极运作,电商平台助力品牌推广:今年4月份公司已经开始介入电商,产品已经在亚马逊、京东等电商上铺货。目前电商的产品仍然比较少,主要是防冻液、机油和燃油添加剂等。通过电商,不仅可以帮助公司拓宽销售渠道,还可以为助力公司品牌推广。随着品牌影响力的提升,电商平台会逐渐增加产品种类。

  税收优惠审批进度低预期不改公司长期投资价值:根据调研了解的最新情况,长春德联高新技术企业申请进度低于预期,13年或无法享受税收优惠,这对13年的业绩具有一定的负面影响。但长期看,公司质地优良,战略思路清晰,具备长期投资价值。

  2014-01-23 类别:公司研究 机构:海通证券(行情问诊)研究员:邓勇

  海越股份公布业绩预增公告海越股份发布公告,预计2013年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比,将增加1020~1070%。

  1.2013年度净利润大幅增加根据海越股份公告,公司2013年度净利润同比增加1020~1070%,据此测算,公司2013年度净利润达6045~6315万元,对应2013年EPS为0.157~0.164元。

  投资收益为公司利润主要来源。根据公司公告,公司全资子公司浙江海越创业投资有限公司转让众泰控股集团股份有限公司股权,同时公司处置部分可供出售金融资产,带来公司本期投资收益增加。公司全资子公司诸暨市杭金公路管理有限公司收到杭州萧山公路开发有限公司支付的03省道诉讼赔偿款5400万元,记入本期营业外收入,也带来公司利润增加。

  烷烃综合利用项目投资额增加。海越股份在建“138万吨丙烷和混合碳四利用项目”,其中项目一期工程包括60万吨/年工业异辛烷、60万吨/年丙烷脱氢(PDH)项目、3.5万吨/年甲乙酮项目,项目由公司控股子公司宁波海越负责实施。

  海越股份发布《关于控股子公司增加项目投资额的公告》,根据公告,宁波海越在项目建设过程中根据市场情况对项目工艺进行了优化。根据工艺优化方案,增加动力中心、选择性加氢等配套内容,预计增加总投资约人民币5.38亿元。

  根据公司公告,截至2013年12月底,该项目进展情况如下:气分异辛烷和甲乙酮装置完成工程项目工作量的95.06%。

  这2套装置的工程建设目前已接近尾声,按照计划争取在2014年3月底前实现投料试车。丙烷脱氢装置的总体进度为79.76%。按照计划争取在2014年6月底前实现投料试车。

  2.盈利预测与投资评级随着公司工业异辛烷、PDH等项目的逐渐建成投产,公司有望从贸易型企业转型成为生产型企业。随着未来公司项目产能的逐渐释放,公司收入利润有望稳定增长,有望成为收入达到百亿规模的石化企业。我们预计公司2013~2015年EPS分别为0.16、0.70、1.51元,按照2014年EPS以及30倍PE,我们给予公司21.00元的6个月目标价,维持“增持”投资评级。

  3.风险提示在建项目进度不达预期的风险;产品及原料价格大幅波动的风险;企业的转型风险;国内成品油品质升级进度。

  非常规油气进展不乏亮点国土部发布《页岩气产业政策》,首次把页岩气列入战略新兴产业,并提出要加大对页岩气勘探开发财政扶持力度;减免矿产资源费、矿权使用费,研究资源税、增值税方面的税收激励政策;对进口设备(伴随技术服务)实行免征关税,补贴政策并无变化,仍为每方0.4元,我们预计未来该补贴力度有提高的可能。2013年我国页岩气开发取得重大突破。迄今已完成页岩气钻井约150口,页岩气产量将接近2亿方。

  股权激励激发公司增长内生动力公司的股权激励方案获得证监会无异议备案通过。公司所处行业油服和高端仪器研发为技术和人才密集型,该方案涵盖面广,能够有效地激发激励对象的积极性,提高经营效率;预留部分姜薇未来人才引进提供空间。本次方案行权业绩要求分别增长15%、35%、60%,显示管理层对未来业绩稳定增长的信心。

  打造产业链提高综合油服能力公司目前涵盖钻井、录井、测井、生产开采等多种产品与服务,有望不断完善产业链,提高公司成套油气装备和整体油服能力。目前飞龙钻头技改进展顺利,将显著提高产品盈利能力。录井队数量接近50个,受益于石油“走出去”战略以及国内油气投资力度加大。公司承接国家重大项目努力实现LWD国产化突破,和美国专家共同研发,预计年底前即可出样机,另外不排除公司通过并购的方式切入此领域。

  盈利预测及估值股权激励激发积极性,打造油气装备产业链,培育业绩增长点。预计2013-2015年公司EPS为0.22、0.34、0.43元/股对应PE分别为45倍、29倍和24倍,维持“增持”评级。

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